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Fielmann halten

Hamburger Sparkasse, 15.04.2004

Die Analysten der Hamburger Sparkasse bewerten die Fielmann-Aktie (ISIN DE0005772206/ WKN 577220) mit "halten".

Mit dem Slogan "Brille: Fielmann" werbe die Hamburger Optikerkette seit Jahren mit großem Erfolg. Das Unternehmen betreibe 5% aller deutschen Optikgeschäfte und sei mit einem Absatzmarktanteil von 50% mit Abstand Marktführer in Deutschland sowie führend in Europa. Auch in den europäischen Nachbarländern Österreich, Schweiz und den Niederlanden sei das Unternehmen auf Expansionskurs. Laut Unternehmensstrategie werde nicht der schnelle Gewinn, sondern der langfristige Erfolg angestrebt.

Da Fielmann gleichzeitig Produzent, Händler und Augenoptiker sei, decke der Betrieb die gesamte Wertschöpfungskette ab und schalte den Zwischenhandel aus. Ferner würden große Mengen bei fremden Produzenten zugekauft. Wegen seiner Nachfragemacht könne Fielmann günstige Einkaufspreise erzielen. Daher biete das Unternehmen Brillen und Kontaktlinsen deutlich günstiger als konkurrierende Optikerketten an.

Vor dem Hintergrund vorgezogener Käufe wegen der Gesundheitsreform und glänzender Geschäftszahlen für 2003 habe sich der Kurs der Fielmann-Aktie dem fairen Wert angenähert. Im weiteren Jahresverlauf sei eine Abschwächung der Gewinndynamik zu erwarten.

Da der Fielmann-Titel jedoch aufgrund einer zunächst wahrscheinlichen Fortsetzung des positiven Newsflows noch Potenzial hat, stufen die Analysten der Hamburger Sparkasse ihn weiterhin mit "halten" ein.

 

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