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Fielmann verkaufen

Hamburger Sparkasse, 03.05.2004

Die Analysten der Hamburger Sparkasse empfehlen die Fielmann-Aktie (ISIN DE0005772206/ WKN 577220) zu verkaufen.

Mit dem Slogan "Brille: Fielmann" werbe die Hamburger Optikerkette seit Jahren mit großem Erfolg. Das Unternehmen betreibe 5% aller deutschen Optikgeschäfte und sei mit einem Absatzmarktanteil von 50% mit Abstand Marktführer in Deutschland sowie führend in Europa.

Auch in den europäischen Nachbarländern Österreich, Schweiz und den Niederlanden sei das Unternehmen auf Expansionskurs. Laut Unternehmensstrategie werde nicht der schnelle Gewinn, sondern der langfristige Erfolg angestrebt. Da Fielmann gleichzeitig Produzent, Händler und Augenoptiker sei, decke der Betrieb die gesamte Wertschöpfungskette ab und schalte den Zwischenhandel aus. Ferner würden große Mengen bei fremden Produzenten zugekauft.

Wegen seiner Nachfragemacht könne Fielmann günstige Einkaufspreise erzielen. Daher biete das Unternehmen Brillen und Kontaktlinsen deutlich günstiger als konkurrierende Optikerketten an.

Vor dem Hintergrund des Rekordjahres 2003 und der Anhebung der Dividende habe der Kurs der Fielmann-Aktie den fairen Wert der Analysten erreicht. Im weiteren Jahresverlauf zeichne sich eine deutliche Abschwächung der Gewinndynamik ab. In Erwartung stark rückläufiger Ergebnisse und eines schwieriger werdenden Branchenumfeldes dürfte die Notierung in den nächsten Monaten eher zur Schwäche neigen.

Die Analysten der Hamburger Sparkasse empfehlen daher, die Kursgewinne zu realisieren und stufen die Fielmann-Aktie von "halten" auf "verkaufen" herab.

 

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