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Fielmann halten

Hamburger Sparkasse, 02.05.2005

Die Analysten der Hamburger Sparkasse bleiben bei ihrem "halten"-Rating für die Aktie von Fielmann (ISIN DE0005772206/ WKN 577220).

Mit dem Slogan "Brille: Fielmann“ werbe die Hamburger Optikerkette seit Jahren mit großem Erfolg. Das Unternehmen betreibe 5% aller deutschen Optikgeschäfte und sei mit einem Absatzmarktanteil von 53% mit Abstand Marktführer in Deutschland sowie führend in Europa. Auch in den europäischen Nachbarländern Österreich, Schweiz und den Niederlanden sei das Unternehmen auf Expansionskurs. Laut Unternehmensstrategie werde nicht der schnelle Gewinn, sondern der langfristige Erfolg angestrebt. Da Fielmann gleichzeitig Produzent, Händler und Augenoptiker sei, decke der Betrieb die gesamte Wertschöpfungskette ab und schalte den Zwischenhandel aus. Ferner würden große Mengen bei fremden Produzenten zugekauft. Wegen seiner Nachfragemacht könne Fielmann günstige Einkaufspreise erzielen. Daher biete das Unternehmen Brillen und Kontaktlinsen deutlich günstiger als konkurrierende Optikerketten an.

Nach dem reformbedingten Einbruch 2004 sollten sich die Ergebnisse nun wieder verbessern, wenngleich eine größere Dynamik erst für 2006 zu erwarten sei. Die Strategie des preisaggressiven Optikerfilialisten beruhe auf rascher Expansion ins profitable europäische Ausland und auf organischem Wachstum. Auf Grund der starken Marktposition würden die Wertpapierexperten dem Titel weiteres Potenzial zutrauen, das allerdings auf Grund der hohen Bewertung begrenzt sein sollte.

Vor diesem Hintergrund erneuern die Analysten der Hamburger Sparkasse ihre "halten“-Empfehlung für die Fielmann-Aktie.

 

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