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Fielmann halten

Hamburger Sparkasse, 03.06.2010

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, stuft die Aktie von Fielmann (ISIN DE0005772206/ WKN 577220) von "kaufen" auf "halten" zurück.

Mit dem Slogan "Brille: Fielmann" werbe die Hamburger Optikerkette seit Jahren mit großem Erfolg. Das Unternehmen betreibe 5% aller deutschen Optikgeschäfte und sei mit einem Absatzmarktanteil von 48% mit Abstand Marktführer in Deutschland sowie führend in Europa. Auch in den europäischen Nachbarländern Österreich, Schweiz und den Niederlanden sei das Unternehmen auf Expansionskurs. Laut Unternehmensstrategie werde nicht der schnelle Gewinn, sondern der langfristige Erfolg angestrebt.

Da Fielmann gleichzeitig Produzent, Händler und Augenoptiker sei, decke der Betrieb die gesamte Wertschöpfungskette ab und schalte den Zwischenhandel aus. Ferner würden große Mengen bei fremden Produzenten zugekauft. Wegen seiner Nachfragemacht könne Fielmann günstige Einkaufspreise erzielen. Daher biete das Unternehmen Brillen und Kontaktlinsen deutlich günstiger als konkurrierende Optikerketten an.

Sowohl das Finanzprofil als auch die Produktausrichtung würden Fielmann zu einem der defensivsten Konsumwerte machen. Der Konzern profitiere zudem vom zunehmenden Durchschnittsalter der Bevölkerung, da hierdurch die Nachfrage nach Sehhilfen und insbesondere nach aufwendigeren Gleitsichtgläsern prinzipiell steige. Nach dem deutlichen und schnellen Kursanstieg seit der Kaufempfehlung der Analysten sei die Aktie mittlerweile auf einem Bewertungsniveau angelangt, das nur noch sehr moderate Kurszuwächse verspreche.

Die Analysten der Hamburger Sparkasse stufen die Aktie von Fielmann deshalb von "kaufen" auf "halten" herab. (Analyse vom 03.06.2010) (03.06.2010/ac/a/d)

 

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