Fielmann verwendet Cookies, um Ihnen den bestmöglichen Service zu gewährleisten. Wenn Sie auf der Seite weitersurfen, stimmen Sie der Cookie-Nutzung zu.

Fielmann gutes Q2, aber wenig Überraschungen

Bankhaus Lampe, 07.07.2011

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Fielmann (ISIN DE0005772206/ WKN 577220) von "kaufen" auf "halten" herab.

Fielmann habe heute Morgen wie erwartet im Vorfeld der Hauptversammlung (Dividendenausschüttung morgen: 2,40 EUR) erste Eckdaten zur Geschäftsentwicklung in Q2 publiziert.

Auf der Umsatzseite habe Fielmann die Analystenerwartungen genau treffen können. Auf der EBT-Seite stelle sich die Entwicklung um 2% besser als erwartet dar.

Die Analysten irritiere nicht, dass die EBT-Marge in Q2/2011 mit 15,9% hinter der des Vorjahresquartals von 16,3% zurückgeblieben sei. Der wesentliche Erklärungsgrund hierfür liege ihres Erachtens im Produktmix als Folge der Witterungsbedingungen, da Fielmann in Q2/2011 im Vergleich zu Q2/2010 deutlich mehr Sonnenbrillen mit einer niedrigeren Marge verkauft haben sollte. Detaillierte Zahlen werde die Gesellschaft am 25.08.2011 im Vorfeld des Capital Market Day publizieren.

Zudem sei bei der Analyse zu beachten, dass 70% der Marketingaufwendungen des Konzerns im ersten Halbjahr gebucht würden, so dass die Analysten ihre Prognose für das Gesamtjahr (EBT-Marge 2011e: 18%) aktuell nicht revidieren würden.

Die Guidance von Fielmann für 2011 sei zum jetzigen Zeitpunkt mit der Aussage, weiter Marktanteile gewinnen zu wollen, unverändert qualitativ.

Fielmann habe seit der Hochstufung der Analysten Anfang Mai auf "kaufen" mit einem aktuellen Kursniveau von 77,89 EUR ihr Kursziel von 77,00 EUR leicht übertroffen. Die Analysten würden unverändert die langfristigen Wachstumschancen für Fielmann verbunden mit einer guten Ertragskraft und einer komfortablen Liquiditätsausstattung sehen, die attraktive Dividenden für den Investor nach sich ziehe.

Gleichwohl stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die Fielmann-Aktie heute angesichts der Bewertung mit einem KGV 2012 von 23 und einem EV/EBT 2012 von 14,9 bei einem unveränderten Kursziel von 77,00 EUR von "kaufen" auf "halten" zurück. (Analyse vom 07.07.2011) (07.07.2011/ac/a/d)

 

© 1998 - 2014 aktiencheck.de AG